【友财网讯】-事实证明，押注通胀降温和利率下调在2月份是错误的，投资者按下了各种资产的卖出按钮。
从股票到固定收益和大宗商品，几乎所有东西都在逆转1月份的强劲涨势。避风港很难找到：美国主要资产中回报最少的是高收益债券，截至周一下跌了1.4%。随后，美国国债和标准普尔500指数分别下跌约2.5%，投资级别下跌3.2%，大宗商品下跌5%。
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尽管其它时期特定行业的情况要糟糕得多，但亏损的普遍性是值得注意的。在过去40年中，只有另外一个月的资产类别中的最佳回报比这个月更差——去年9月。
这要归咎于强于预期的经济数据，这些数据迫使各类交易员放弃了全球主要央行即将结束货币紧缩的预期。随着越来越多的人意识到政策制定者可能会在未来几个月保持鹰派立场，投资者抛售了几乎所有的金融资产，以现金寻求安全。
PGIM固定收益公司的多部门投资组合经理林赛·罗斯纳(Lindsay Rosner)说：“‘长期走高’的现实正在赶上来。”最近的美国通胀数据“给‘感觉良好’的反弹泼了一盆冷水，这就是为什么总回报直线上升、利差收紧的局面已开始解除。”
这标志着1月份的大转变，当时投资者大举买入风险资产，哄抬从无利可图的科技股到比特币的一切价格。要么全有要么全无的押注一直是疫情大流行后市场的一个不变特征，在这个市场上，几乎所有资产都与经济新闻和央行政策的轨迹紧密相连，以至于它们实际上变成了一笔大的宏观交易。
周二法国和西班牙公布的高通胀数据促使交易员加大了对欧洲央行利率峰值的押注，首次升至4%。与此同时，衍生品市场预计美国利率今年最高将达到5.4%，而仅仅一个月前还只有5%左右。债券投资者不再认为美联储今年降息的可能性几乎是板上钉钉的事。现在要抛硬币了。
政策预期的转变打击了固定收益市场，两年期美国国债收益率跃升至2007年以来的最高水平。尽管更强劲的数据，特别是美国劳动力市场的数据，缓解了对即将到来的衰退的担忧，但这一风险仍然存在，至少在债券交易员中是如此。两年期和10年期美国国债之间的收益率曲线本月倒挂至40年来未见的水平。收益率曲线是一个广受关注的潜在经济衰退指标。
Horizon Investments投资组合管理主管扎卡里·希尔(Zachary Hill)表示：“2月份的价格走势似乎主要是由美国短期利率预期的变动所推动的。更好的增长前景不是退出的好理由，但在我们今年年初的背景下，随着对美联储转向的乐观情绪和挑战防御性头寸的低质量反弹，我们本月看到的回调对我们来说似乎是健康的。”
就连经常被吹捧为通胀对冲工具的大宗商品也无法逃脱加息的影响。油价在9个月内连续第8个月下跌，而金价遭遇了自2021年6月以来的最差表现。
在最初顶住利率压力后，股票多头终于开始注意到了这一点。标准普尔500指数连续三周下跌，2月份的跌幅几乎抹去了上月涨幅的一半。
G Squared Private Wealth的创始合伙人兼首席投资官维多利亚·格林(Victoria Greene)在一份报告中写道：“1月份给予的，2月份已经拿走了。财报季即将结束，因此未来几周我们将更多地受到经济数据的推动。如果它和我们本周得到的数据一样，那就不好玩了。”
